Indonesia menghadapi ketidakpastian ekonomi yang datang dari tekanan global dan perubahan di dalam negeri. Pergeseran kekuatan ekonomi dunia, perkembangan kecerdasan buatan atau artificial intelligence (AI), harga minyak, serta kenaikan imbal hasil surat utang menjadi faktor yang diperhatikan.
Ekonom senior dan pendiri CReco Research Institute Raden Pardede menilai tekanan tersebut berpotensi berlangsung lebih lama. Kondisi itu dipengaruhi persaingan ekonomi, geopolitik, teknologi, dan perubahan demografi yang berkembang secara bersamaan.
Pergeseran Kekuatan Ekonomi Global
Raden menilai Amerika Serikat tidak lagi menjadi satu-satunya kekuatan ekonomi dunia. Kemunculan kekuatan baru seperti China mengubah peta ekonomi global sekaligus menambah sumber ketidakpastian.
Perubahan peta tersebut membuat dinamika ekonomi tidak hanya ditentukan oleh satu negara. Persaingan kekuatan besar juga berjalan beriringan dengan risiko geopolitik yang dapat memengaruhi berbagai negara, termasuk Indonesia.
Perkembangan AI turut menjadi bagian dari perubahan yang memberi tekanan baru. Teknologi tersebut muncul di tengah perubahan demografi yang telah memicu keresahan sosial di sejumlah negara.
Raden mencontohkan situasi generasi muda di negara-negara Eropa yang menghadapi beban ekonomi dan fiskal lebih besar. Meningkatnya jumlah penduduk lanjut usia membuat isu tanggungan antargenerasi menjadi semakin menonjol.
“Sekarang Gen Z ini atau generasi muda ini merasa beban jadi berat banget karena menanggung orang tua. Makin banyak orang tua di negara-negara Eropa sekarang. Jadi di samping AI, kemudian perubahan geopolitiknya. Kemudian yang muda ini merasa kok kami makin sulit,” ujar Raden dalam program Cuap Cuap Cuan CNBC Indonesia.
Ia mengatakan generasi muda mulai mempertanyakan kewajiban menanggung utang pemerintah yang dibentuk oleh generasi sebelumnya. Persoalan itu juga berkaitan dengan pengurangan guru dan fasilitas bagi kelompok muda.
“Ya karena seluruh tanggungan pemerintah, utang pemerintah itu dibuat oleh generasi yang dulu. Kok sekarang kami harus nanggung. Kok sekarang guru-guru dikurangi? Fasilitas mereka dikurangi yang muda. Makanya terjadi protes di sana, yang kita tahulah apa yang terjadi di Prancis, Jerman,” tambahnya.
Harga Minyak dan Tekanan Anggaran
Tekanan global ikut menjalar ke Indonesia melalui kenaikan harga minyak mentah dunia. Harga minyak sempat menembus US$100 per barel, jauh di atas asumsi Indonesian Crude Price atau ICP dalam APBN 2026 yang sebesar US$70 per barel.
Perbedaan antara harga minyak dunia dan asumsi ICP dapat meningkatkan tekanan terhadap anggaran negara. Risiko tersebut terutama terkait kebutuhan belanja energi dan subsidi yang berpotensi bertambah.
Kenaikan suku bunga di sejumlah negara juga menjadi sumber ketidakpastian bagi pasar keuangan global. Raden menyoroti perkembangan suku bunga di Amerika Serikat, Jerman, Prancis, dan Jepang yang memengaruhi kondisi tersebut.
Dampaknya terlihat pada kenaikan imbal hasil Surat Berharga Negara atau SBN Indonesia tenor 10 tahun. Yield SBN tersebut mencapai 7,8%, lebih tinggi dibandingkan asumsi APBN 2026 sebesar 6,9%.
Kenaikan yield mencerminkan tekanan yang dihadapi pasar keuangan di tengah perubahan kondisi global. Perkembangan itu menjadi salah satu faktor yang perlu diperhatikan dalam pengelolaan pembiayaan pemerintah.
Faktor Domestik Turut Menambah Risiko
Dari dalam negeri, ketidakpastian juga muncul seiring perubahan pemerintahan. Perbedaan gaya kepemimpinan dan prioritas kebijakan dari setiap pemerintahan dapat memengaruhi arah kebijakan ekonomi.
Kombinasi faktor eksternal dan domestik membuat ruang ketidakpastian bagi perekonomian Indonesia semakin luas. Tekanan dari harga minyak, suku bunga global, teknologi, demografi, dan kebijakan berjalan pada waktu yang berdekatan.
“Jadi ini dia yang membuat kita bahwa kelihatannya higher for longer. Jadi kelihatannya ketidakpastian ini akan cukup berkepanjangan,” ujar Raden.
